全球制藥行業(yè)老大分拆大考——輝瑞放棄規模？

　　文|本刊記者 羅影圖|本刊記者 梁海松

　　5月20日，上海醫藥(02607.HK)在香港聯(lián)交所掛牌交易?！皝喼拮畲蟆敝?，掛牌另一個(gè)亮點(diǎn)是：此次，輝瑞中國投資5000萬(wàn)美元，成為上海醫藥基礎投資者中的一員。

　　在公眾的印象中，有著(zhù)162年歷史的輝瑞，是全球制藥行業(yè)的領(lǐng)軍者。2010年，其銷(xiāo)售收入達到678億美元，甚至大于中國制藥百強企業(yè)的當年總產(chǎn)值。但就是這樣一家公司，似乎正有“放棄以規模取勝”的打算。

　　今年3月，美國投資公司伯恩斯坦在一份研究報告中稱(chēng)，輝瑞制藥可能會(huì )經(jīng)過(guò)評估出售、拆分或直接剝離占據其678億美元銷(xiāo)售額中約320億美元部分的資產(chǎn)，以重新轉型為一家純生物醫藥研發(fā)企業(yè)。

　　“如果不是輝瑞制藥的新任CEO Ian Read親口所說(shuō)，我們絕不相信輝瑞制藥會(huì )這么認真地考慮拆分計劃?！辈魉固沟姆治鰩煂⑦@一行動(dòng)形容為“極度勇敢”。

　　不再強勢

　　其實(shí)，在最近半個(gè)多世紀里，輝瑞曾經(jīng)歷過(guò)好幾次轉型。

　　早在1950年，輝瑞推出其公司歷史上第一款原研新藥土霉素，這成為了它從醫藥生產(chǎn)商向研發(fā)型企業(yè)演變的轉折點(diǎn)。之后，即從1960年開(kāi)始，輝瑞在多元化的道路上蹉跎了30年。在這期間，它先后兼并了數十家生產(chǎn)非處方藥和日用消費品的企業(yè)。直到上世紀的最后十年，輝瑞陸續賣(mài)掉了各種非藥品業(yè)務(wù)，開(kāi)始專(zhuān)注于生物制藥領(lǐng)域。同時(shí)，不斷加大新藥研發(fā)投入。

　　但即便如此，開(kāi)始轉向的輝瑞在自主研發(fā)的道路上也并非一帆風(fēng)順。雖然推出了如萬(wàn)艾可、絡(luò )活喜等暢銷(xiāo)藥物，但尚不足以迅速做大企業(yè)規模。

　　好在，輝瑞在十年前找到了一條“通過(guò)并購做大做強”的發(fā)展之路。通過(guò)總額高達2222億美元的8次大并購，十年中輝瑞得到了包括立普妥、西樂(lè )葆、樂(lè )瑞卡、沛兒等在內的一系列明星產(chǎn)品。

　　研發(fā)和并購，如何平衡與協(xié)調？針對這一問(wèn)題，輝瑞制藥中國區總裁吳曉濱如是說(shuō)：研發(fā)并不僅僅局限于實(shí)驗室。

　　因此，以并購帶動(dòng)研發(fā)的做法成為了輝瑞獨特的企業(yè)理念。

　　但是，隨著(zhù)情況的轉變，收購、自主研發(fā)這兩種道路的分歧，越來(lái)越迫切地需要輝瑞做出抉擇。而立普妥等重磅產(chǎn)品的專(zhuān)利即將到期、新藥研發(fā)又青黃不接的狀況，或許正是促使輝瑞再一次啟動(dòng)轉型的根本原因。

　　生物谷董事長(cháng)張發(fā)寶告訴《英才》記者，目前，輝瑞的研發(fā)線(xiàn)上有118種藥，其中正在注冊的有9種，“但這9個(gè)新藥難以填補立普妥專(zhuān)利到期留下的空白?！?/p>

　　Ian Read表示：“我們是一家創(chuàng )新的生物制藥公司，創(chuàng )新藥品占了我們現在營(yíng)收的85%。我們需要清楚這一點(diǎn)。為多元化而多元化并不會(huì )給股票帶來(lái)溢價(jià)?！睂τ谌ツ?2月剛上任的里德來(lái)說(shuō)，將輝瑞重新轉型為一家純研發(fā)型藥企，雖然冒險，但或許是一種十分明智的選擇。

　　轉型前后，收購的方式恐怕是最大的不同之處?！斑^(guò)去，輝瑞的很多好產(chǎn)品都是整體收購來(lái)的。但今后繼續走這條路存在一個(gè)問(wèn)題：值得收購的好公司越來(lái)越少了，即使有，也不一定能收購得到?！睆埌l(fā)寶表示，現在看來(lái)，輝瑞已經(jīng)開(kāi)始逐漸用“投資”來(lái)取代一部分“收購”：“可能輝瑞不會(huì )再像從前那樣完全采用‘大魚(yú)吃小魚(yú)’式的強勢收購戰略了，而是改用更加溫和的投資、參股，希望通過(guò)投資的方式去獲得一定的回報?！?/p>

　　照此邏輯，輝瑞此番參股上海醫藥，或許正是輝瑞新戰略在中國實(shí)踐中的最新體現。

　　為何投上海醫藥

　　與眾多跨國企業(yè)的外籍中國區總裁不同，出生于中國東北的吳曉濱，雖然在德國度過(guò)了主要的求學(xué)生涯，但此后近20年在拜耳醫藥中國、惠氏中國的經(jīng)歷，讓他對中國醫藥市場(chǎng)有著(zhù)十分透徹的了解，“與歐美趨于飽和的市場(chǎng)不同，輝瑞在中國有待開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)空白還有很多?！?/p>

　　上海醫藥廣闊的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )是輝瑞中國目前最需要的?！霸趯?shí)驗室中研發(fā)新藥與促進(jìn)患者獲得這些藥物，同等重要”。說(shuō)這番話(huà)時(shí)，吳曉濱并沒(méi)有對《英才》記者掩蓋自己對銷(xiāo)售的重視。

　　業(yè)內人士也大多表示，像輝瑞這樣的跨國藥企們，在歐美市場(chǎng)已經(jīng)很難獲得高增長(cháng)率了，但在中國，“如果做得好，增長(cháng)空間是非常大的?！?/p>

　　吳曉濱告訴《英才》記者：以高血壓為例。目前中國的高血壓患者多達2億人，“輝瑞有最好的降壓藥，但目前國內能用上輝瑞藥的患者還只有很小的一部分”。

　　大片空白的市場(chǎng)和一些藥物的不可替代性，使得輝瑞中國十分重視銷(xiāo)售網(wǎng)路的覆蓋。

　　“廣闊的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )很重要，(投資)上海醫藥就是一個(gè)這方面的嘗試。其實(shí)，在擁有自己獨立的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )之外，我們和全國各大經(jīng)銷(xiāo)商都有合作，比如國藥、廣藥?！痹诮邮堋队⒉拧酚浾卟稍L(fǎng)時(shí)，吳曉濱明確表示，“是否有深入基層的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )”是輝瑞中國當前在選擇中國合作伙伴時(shí)最為看重的因素之一。

　　甚至，為了銷(xiāo)售的深度，輝瑞還專(zhuān)門(mén)設立了一個(gè)銷(xiāo)售團隊，專(zhuān)門(mén)負責縣級醫院的推廣?！暗袊鶈T遼闊，人口眾多，我們覺(jué)得光靠自己的力量還是不夠的，因此一直在積極尋求本土的戰略伙伴?！睋?，上海醫藥是輝瑞目前在中國市場(chǎng)最大的分銷(xiāo)客戶(hù)，二者的合作已有多年。

　　除了銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，擁有創(chuàng )新能力的仿制藥企業(yè)也是吳曉濱感興趣的對象，“創(chuàng )新不一定是在新藥方面，經(jīng)營(yíng)模式上的創(chuàng )新也很重要，包括是否能夠快速仿制、形成新的劑型、保證療效和質(zhì)量……這些都是創(chuàng )新能力?！眳菚詾I表示，輝瑞與仿制藥企業(yè)的合作，“目前已經(jīng)有一些工作在進(jìn)行?！?/p>

　　對仿制藥市場(chǎng)的信心來(lái)自于與印度的對比。從平均利潤來(lái)看，占據仿制藥8成市場(chǎng)份額的數千家中國仿制藥廠(chǎng)的利潤大多只能做到5%-10%，而印度仿制藥企業(yè)的平均利潤率能達到40%-60%；從國際市場(chǎng)來(lái)看，印度藥企保持著(zhù)美國仿制藥市場(chǎng)獲批第一的位置，在2010年美國FDA批準的仿制藥中，印度企業(yè)占據了1/3的數量，而中國至今沒(méi)有一種成品制劑具備出口資格。

　　對此，吳曉濱表示：“在仿制藥方面做大做強，是非常適合中國本土藥企的一條出路。中國完全有條件做成全球的仿制藥大國，但目前還不是?！?/p>