這一輪好時(shí)光會(huì )有多長(cháng)？

　　——2011年未來(lái)之星調查報告

　　互聯(lián)網(wǎng)的“好時(shí)光”又來(lái)了，會(huì )是新一輪泡沫嗎？答案并不明朗。歷史常常會(huì )驚人地相似，只不過(guò)當事人換成了另外一撥，一切看起來(lái)就像是新的。

　　文 | 本刊研究部 施星輝 曾蘭

　　中外的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在排隊上市中。僅僅5月份，除了人人、網(wǎng)秦之外，世紀佳緣、鳳凰網(wǎng)、土豆網(wǎng)、淘米網(wǎng)、迅雷等都計劃在5月中下旬赴美上市。上周全球在線(xiàn)商務(wù)社交的領(lǐng)頭羊LinkedIn在一再調高發(fā)行價(jià)之后，開(kāi)市依然爆棚，市值一度突破100億美元，從市盈率來(lái)看，成為互聯(lián)網(wǎng)的第一高價(jià)股。

　　互聯(lián)網(wǎng)的“好時(shí)光”又回來(lái)了。在這一輪潮流的背后，資本推手的力量幾乎是最關(guān)鍵的。最近披露的電子商務(wù)、團購網(wǎng)的單筆融資，很多都在億美元級。4月，大眾點(diǎn)評網(wǎng)宣布獲得第三輪1億美元風(fēng)險投資，并將重點(diǎn)投入團購業(yè)務(wù)；拉手網(wǎng)隨后宣布完成C輪1.6億美元的融資計劃；窩窩網(wǎng)也在上個(gè)月證實(shí)獲得高盛2億美元的投資。

　　在全民PE的年頭，錢(qián)多、項目少，新興企業(yè)在大舉跨過(guò)資金門(mén)檻的時(shí)候，能否承受住來(lái)自投資方的壓力測試？面對速成誘惑，是否能做到從容、淡定？

　　2001年未來(lái)之星項目正式啟動(dòng)，彼時(shí)正是第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫；到了2011年，這個(gè)榜單的第11個(gè)年頭，我們似乎在經(jīng)歷著(zhù)某種輪回。本屆21家未來(lái)之星中，具有互聯(lián)網(wǎng)屬性或利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺的企業(yè)，達到三分之一；在我們首次推出的“萌芽榜”中，互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)企業(yè)更比比皆是。本刊研究部對候選企業(yè)的問(wèn)卷數據顯示，未來(lái)三年內，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)成為最被看好的投資領(lǐng)域，而在2010年同類(lèi)調研中，能源和文化傳媒則備受青睞。風(fēng)向這么快就轉了？無(wú)論從候選企業(yè)、未來(lái)之星百強，還是萌芽榜，我們看到了新一輪互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的巨浪。

　　作為榜單制作者，我們對候選者過(guò)去三年的經(jīng)營(yíng)表現進(jìn)行評定，試圖對他們的未來(lái)發(fā)展做出某種預測。盡管我們是以專(zhuān)業(yè)客觀(guān)的方式進(jìn)行評定，但依然要對上榜者持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。

　　每年評選，我們都對候選企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調研。有幾類(lèi)問(wèn)題是保持不變的，比如迅速成長(cháng)的經(jīng)驗、可能面臨的挑戰、對競爭優(yōu)勢的自我認知、對未來(lái)經(jīng)營(yíng)的預測等等。特別是今年，當把相關(guān)數據與2010年進(jìn)行比較，我們發(fā)現這兩者出現了某種顯著(zhù)的差異。

　　快模式為王

　　“當今企業(yè)之間的競爭，不是產(chǎn)品之間的競爭，而是商業(yè)模式之間的競爭?！薄F代管理之父彼得·德魯克

　　眾所周知，企業(yè)創(chuàng )新有兩種基本方式。其一是技術(shù)創(chuàng )新，英特爾、Google、微軟、蘋(píng)果等公司是這一創(chuàng )新的杰出代表，他們都是全球頂尖的技術(shù)公司，因其不斷的創(chuàng )新獲得了巨大成功。其二即商業(yè)模式的創(chuàng )新，施樂(lè )、利豐貿易、如家等公司則是這一創(chuàng )新的典范，他們因其獨特的定位、整合關(guān)鍵資源的能力、構建好的盈利模式等商業(yè)模式的創(chuàng )新獨辟蹊徑，開(kāi)拓了屬于自己的藍海。

　　早在1998年，Mercer咨詢(xún)公司分析，1980-1997年期間，標準普爾500公司的股票市值年均增長(cháng)12.3%；市場(chǎng)份額領(lǐng)先的大公司，股票市值年均增長(cháng)只有7.7%；而商業(yè)模式重構后的公司，股票市值年均增長(cháng)23.3%。

　　中國是個(gè)制造大國，而非創(chuàng )造強國，要想在技術(shù)創(chuàng )新上與世界500強競爭尚待時(shí)日，在這樣的大環(huán)境下，從商業(yè)模式入手創(chuàng )新顯然是一個(gè)非常明智的做法。商業(yè)模式的創(chuàng )新逐漸成為企業(yè)的核心競爭力所在，越來(lái)越多的新興企業(yè)意識到了這個(gè)問(wèn)題。

　　候選企業(yè)如何看待自己與國內外同行相比較的優(yōu)勢？調查結果顯示，59.02%的新興企業(yè)表示公司最具優(yōu)勢的地方是商業(yè)模式，位列第一，比排名第二的產(chǎn)品優(yōu)勢多出了13個(gè)百分點(diǎn)。接著(zhù)是管理團隊，36.07%，然后是技術(shù)研發(fā)(34.43%)、戰略前瞻(31.15%)。而2010年的數據，候選企業(yè)中認為商業(yè)模式是企業(yè)優(yōu)勢的僅33.33%，排名第5，更多的被調查企業(yè)認為技術(shù)研發(fā)(以48.89%排名第1)、產(chǎn)品(42.22%排名第2)才是他們的優(yōu)勢所在。(見(jiàn)圖1)

　　同時(shí)，在問(wèn)及成立以來(lái)快速發(fā)展的主要原因時(shí)，數據表明，商業(yè)模式清晰是最重要的原因。52.46%的被調查新興企業(yè)選擇了此項。其次是戰略前瞻性，占比50.82%；然后是團隊執行力強，占比37.70%。2010年的候選企業(yè)則把階段性的前兩個(gè)成功因素，歸結為：優(yōu)秀的管理團隊與獨特技術(shù)或產(chǎn)品。(見(jiàn)圖2)

　　對比當當網(wǎng)、京東、凡客誠品等較早期的未來(lái)之星，本屆未來(lái)之星排行榜冠軍1號店，順應生活的網(wǎng)絡(luò )化，致力于滿(mǎn)足人們的全方位購物需求；這種模式創(chuàng )新顯然得益于兩位創(chuàng )始人多年來(lái)跨國公司全球供應鏈的超強經(jīng)驗；此類(lèi)創(chuàng )新定位，也正是它在近期獲得零售巨頭沃爾瑪投資的重要因素。1號店認為，與國內外同行相比，他們的優(yōu)勢在于商業(yè)模式、技術(shù)研發(fā)、管理團隊、供應鏈管理；總結企業(yè)成立以來(lái)能夠快速發(fā)展的主要原因則是商業(yè)模式清晰、團隊執行力強、富于創(chuàng )新。

　　歷史告訴我們，那些偉大的公司，基業(yè)長(cháng)青的企業(yè)，比如IBM、比如通用電氣、比如可口可樂(lè )，他們都曾經(jīng)歷過(guò)多次的商業(yè)模式重構，并因此獲得一次次新生。商業(yè)模式的創(chuàng )新并非一次性行為，不是萬(wàn)能藥，當環(huán)境在變、資源在變、團隊在變，當企業(yè)經(jīng)歷不同的生命周期的時(shí)候，別讓曾經(jīng)的商業(yè)模式成為企業(yè)持續發(fā)展的阻力。

　　成長(cháng)新觀(guān)念：誠信與分享

　　“最好的CEO是構建他們的團隊來(lái)達成夢(mèng)想，即便是邁克爾·喬丹也需要隊友來(lái)一起打比賽?！薄ㄓ秒娫?huà)電子公司董事長(cháng)查爾斯·李

　　再也不是一個(gè)人單打獨斗的時(shí)代了。調查結果顯示，接近八成的企業(yè)家開(kāi)始創(chuàng )業(yè)時(shí)不再是一個(gè)人，一人獨創(chuàng )的僅占兩成。八成共同創(chuàng )業(yè)的企業(yè)家中，2人的最多，占39.66%，其次是4個(gè)人，占17.24%，然后是3人，占12.07%，另有5人、6人的，均占5.17%。

　　同時(shí)，主要創(chuàng )始人的向心力超強，調查結果顯示，98.25%的創(chuàng )始人自創(chuàng )立之初到現在沒(méi)有離開(kāi)過(guò)公司。

　　調查結果顯示，目前最具成長(cháng)性的新興企業(yè)最重要的創(chuàng )始人年齡在40-49歲之間的最多，占50.98%；其次是30-39歲之間的，占29.41%；然后是50歲以上的，占19.61%。學(xué)歷分布則是大學(xué)本科最多，占37.50%；其次是碩士研究生，占31.25%；然后是博士及以上，占22.92%；大專(zhuān)及以下的占8.33%。

　　調查結果顯示，2011年候選企業(yè)對領(lǐng)導人素質(zhì)類(lèi)型的推崇與2010年有一個(gè)明顯差異，那就是“誠信”在今年首度成為最重要的前三個(gè)素質(zhì)。遠見(jiàn)與專(zhuān)注于核心競爭力，這兩者并列第一，占55.74%；第三是誠信，占36.07%。這可能與2010、2011年以來(lái)，各類(lèi)食品安全與惡性競爭事件出現有一定關(guān)聯(lián)。顯然，這些成長(cháng)型的企業(yè)，雖然目前規模尚小，但他們已經(jīng)注意到商業(yè)道德在企業(yè)發(fā)展中的極端重要性。(見(jiàn)圖3)

　　對于成長(cháng)中的挑戰，2011年候選企業(yè)與2010年企業(yè)達成了高度一致，“缺乏優(yōu)秀人才”、“同行業(yè)競爭激烈”、“產(chǎn)業(yè)環(huán)境突變”被認為是最重要的三項。(見(jiàn)圖4)

　　在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，需要不斷引入資本、擴充團隊。在此過(guò)程中，外來(lái)資本、職業(yè)經(jīng)理人與公司控股權之間常起紛爭進(jìn)而嚴重影響企業(yè)的發(fā)展。在對新興企業(yè)的調查中，本刊發(fā)現，大多數創(chuàng )始人都認為融資及引入職業(yè)經(jīng)理人是必然的選擇，但前期控股必須在創(chuàng )始人手上。

　　昊漢集團董事長(cháng)康軼認為：“關(guān)于控股權，我希望大家分享成長(cháng)的快樂(lè )，希望大家都能夠得到很好的回報。因為公司目前處于高速的成長(cháng)期，我現在還必須把握公司發(fā)展的方向，如果外來(lái)的戰略投資人不認同我們的理念和發(fā)展戰略，我寧可不接受他的資金。未來(lái)公司做得更大了，有戰略投資人或職業(yè)的CEO能夠有更好的思路、更新的理念，能夠把公司帶得更好，我想我會(huì )樂(lè )意讓賢的?！?/p>

　　拉卡拉董事長(cháng)孫陶然同時(shí)還做天使投資，具有雙重身份，他認為：“首先，公司引入資本擴充團隊后，創(chuàng )始人不能放棄對公司的控制權，企業(yè)融資后按照慣例必須接受一些優(yōu)先股條款，但事關(guān)股東、董事會(huì )投票權等的條款不能忽視，創(chuàng )始人不能認為自己沒(méi)有經(jīng)驗就聽(tīng)從投資人的意見(jiàn)來(lái)決策，實(shí)際上創(chuàng )始人才是真正了解公司的人。其次，需要構建54321的股東結構。股東結構某種程度上是決定企業(yè)的最終成就的，原則上5個(gè)股東為佳，大股東持股以40%左右為佳，二股東不應超過(guò)30%，至少有2個(gè)股東應該不在經(jīng)營(yíng)層，股東同意未來(lái)一起拿出10%來(lái)作為期權激勵高管和接班人，這是比較穩定和可持續的?！?/p>

　　資本重度依賴(lài)

　　“我在蘋(píng)果公司取得的所有最好成績(jì)歸功于兩點(diǎn)：一是因為沒(méi)錢(qián)，二是因為以前從來(lái)沒(méi)做過(guò)?！薄O(píng)果公司聯(lián)合創(chuàng )始人史蒂夫·沃茲尼亞克

　　或許，這句話(huà)對目前中國的很多創(chuàng )業(yè)企業(yè)并不適用。外面的熱錢(qián)比以前好拿，企業(yè)也容易養成大手大腳花錢(qián)的習慣。資本時(shí)代導致了一種創(chuàng )業(yè)現象，就是初創(chuàng )企業(yè)一開(kāi)始就有一定的規模，再加上研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)的大把投入，在現金流較弱的情況下，企業(yè)會(huì )進(jìn)入不斷向投資人伸手要錢(qián)，動(dòng)不動(dòng)增資擴股的惡性循環(huán)，這也是目前企業(yè)排隊忙上市的重要心理因素。

　　先看看候選企業(yè)從哪里獲得下一步發(fā)展資金。2010年七成的候選企業(yè)表示第一來(lái)源是企業(yè)自有資金，第二位是VC/PE，兩者相差近60個(gè)百分點(diǎn)；而2011年一半企業(yè)的后續資金來(lái)源已經(jīng)變成了上市或擴股，第二位是VC/PE的比重也達到了23.3%。

　　調查結果顯示，本屆未來(lái)之星候選企業(yè)調查中，74.07%的企業(yè)已經(jīng)吸納風(fēng)險投資，略高于去年的72.73%。其中，更有超過(guò)一半的企業(yè)進(jìn)行第二輪融資，甚至第三輪、第四輪。由此看來(lái)，被調查企業(yè)的融資能力不可謂不高。

　　另一方面，對本屆上榜企業(yè)的財務(wù)數據統計結果顯示，66.67%的未來(lái)之星2008-2010年營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100%，去年這一數據是61.90%，但對于未來(lái)三年的預期，認為能繼續超過(guò)100%的僅有36.84%。

　　再來(lái)審視一下企業(yè)自身的財務(wù)狀況。2011年候選企業(yè)一致認為正面臨的三大財務(wù)困難分別是：產(chǎn)出成本高、利潤率低、現金流不足；而2010年的三大挑戰則是：資本支出高、現金流不足、產(chǎn)出成本高。(見(jiàn)圖5)

　　盡管收入不斷增長(cháng)，部分企業(yè)凈利潤依然為負，比如暴風(fēng)、拉卡拉、易才等。同時(shí)，評委打分對于上榜企業(yè)的評分比較中庸，最高分7分，而5個(gè)單項指標平均得分均在5以下，其中，財務(wù)狀況倒數第一，僅4.718，最樂(lè )觀(guān)的是發(fā)展前景，得分4.985，其次競爭優(yōu)勢4.817、高管團隊4.758、商業(yè)創(chuàng )新4.756。

　　所以，當問(wèn)及未來(lái)三年，貴公司可能面臨的最主要風(fēng)險和困難時(shí)，接近六成的企業(yè)認為可能是融資困難導致資金鏈斷。市場(chǎng)需求萎縮、人才儲備不足則是第二、三位的風(fēng)險。(見(jiàn)圖6)

　　用投資人的錢(qián)來(lái)做事，然后跑步上市，似乎成了某種慣例。這已經(jīng)引起了資本市場(chǎng)的反彈，比如美國正在對頻頻反向收購上市的中國企業(yè)進(jìn)行全面調查，優(yōu)酷網(wǎng)等企業(yè)也正在被境外某些研究機構唱空。

　　可見(jiàn)，無(wú)論是從現實(shí)的財務(wù)績(jì)效，還是企業(yè)對未來(lái)風(fēng)險的預判，2011年的候選企業(yè)從整體上表現出年度特征：在資本刺激下的大干快上，通過(guò)商業(yè)模式、上市通道來(lái)套現。

　　更多的新創(chuàng )企業(yè)正在養成重度的資本依賴(lài)，所謂飲鴆止渴，莫過(guò)于此。如此看來(lái)，史蒂夫·沃茲尼亞克關(guān)于沒(méi)錢(qián)的結論應該給更多人警示。

　　企業(yè)頻頻觸網(wǎng)，觸網(wǎng)者紛紛上市。資本的泡沫化，則幾乎在所有的新興產(chǎn)業(yè)蔓延。歷史常常會(huì )驚人地重復，只不過(guò)當事人換成了另外一撥，一切看起來(lái)就像是新的。事實(shí)上，未來(lái)之星的候選企業(yè)們應該隱隱地感覺(jué)到了什么?；ヂ?lián)網(wǎng)的“好時(shí)光”似乎又來(lái)了，會(huì )是新一輪的泡沫嗎？答案并不明朗，但跡象已現。

　　與“領(lǐng)先用戶(hù)”一起創(chuàng )新

　　文 | 徐巖 編輯 | 施星輝

　　“領(lǐng)先用戶(hù)”的概念早在1989年就由麻省理工學(xué)院von Hipper教授率先提出。von Hipper教授綜合之前學(xué)者們的研究成果，發(fā)現用戶(hù)尤其是“領(lǐng)先用戶(hù)(Lead User)”，實(shí)際上是很多創(chuàng )新的源泉?！邦I(lǐng)先用戶(hù)”們在工作和生活中往往使用最先進(jìn)的技術(shù)和方法，但是對于這些技術(shù)和方法的表現并不滿(mǎn)意，因而常常自己動(dòng)手改進(jìn)這些技術(shù)和方法。這些改進(jìn)往往具有很大的創(chuàng )造性。如果企業(yè)能夠獲知這些創(chuàng )造性的改進(jìn)方法，并結合自己在生產(chǎn)和加工方面的優(yōu)勢，就有可能推出創(chuàng )造性的新產(chǎn)品和新的解決方案。

　　“領(lǐng)先用戶(hù)”的概念提出以來(lái)，一開(kāi)始并未受到重視。這其中的主要原因之一是由于互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有得到普及，發(fā)現領(lǐng)先用戶(hù)并和領(lǐng)先用戶(hù)一起互動(dòng)并非易事。學(xué)術(shù)研究的重點(diǎn)主要是在各個(gè)產(chǎn)業(yè)尋找新的證據，證明“領(lǐng)先用戶(hù)”是創(chuàng )新的主要來(lái)源之一。同時(shí)，也有一些企業(yè)和學(xué)者合作，在與“領(lǐng)先用戶(hù)”一起共同創(chuàng )新方面做一些嘗試，并取得了令人鼓舞的成績(jì)。

　　繼2006年把“你(You)”選為風(fēng)云人物后，美國“時(shí)代周刊”在2011年把Facebook的創(chuàng )始人Mark Zuckerberg選為年度風(fēng)云人物?；赪eb2.0功能的互聯(lián)網(wǎng)，正在發(fā)揮前所未有的巨大影響力。

　　企業(yè)如何善用Web2.0賦予個(gè)人的能力，與“你”一起共創(chuàng )價(jià)值，是促進(jìn)企業(yè)轉型，提高創(chuàng )新能力的新課題?！邦I(lǐng)先用戶(hù)”創(chuàng )新模式有可能在這方面開(kāi)辟一條新途徑。

　　世界上最早真正以“領(lǐng)先用戶(hù)”創(chuàng )新為理念而成立的公司應該是奧地利Innsbruck Leopold-Franzens大學(xué)管理學(xué)院Fueller教授與合作伙伴于2000年在德國慕尼黑成立的Hyve公司。Fueller教授師從von Hipper教授，在麻省理工學(xué)院獲博士學(xué)位后，一方面從事“領(lǐng)先用戶(hù)”創(chuàng )新模式的研究，另一方面以“領(lǐng)先用戶(hù)”創(chuàng )新模式運作公司，并取得驕人成就。

　　根據Hyve公司的經(jīng)驗，與領(lǐng)先用戶(hù)一起創(chuàng )新，需要企業(yè)具備三個(gè)方面的條件或能力。

　　首先，由于用戶(hù)的主意往往五花八門(mén)，缺乏結構性，因此需要進(jìn)行分析、分類(lèi)和概括。Hyve為此開(kāi)發(fā)了一套對于大量信息進(jìn)行定量和定性分析，從中找出規律性的系統方法，并定義為Netnography。例如，在為Swisscom制訂WiFi發(fā)展戰略時(shí)，Hyve發(fā)現了350個(gè)較為有價(jià)值的網(wǎng)上社區。根據項目預期達到的目標，項目組制訂了篩選條件，在此基礎上經(jīng)過(guò)初選，挑出35個(gè)社區，然后以更加系統的方法，對于WiFi應用的趨勢進(jìn)行分析。在分析過(guò)程中，Hyve會(huì )識別那些在網(wǎng)上社區活躍和有影響力的用戶(hù)并與之進(jìn)行交流，共同探討一些問(wèn)題。這些“領(lǐng)先用戶(hù)”還會(huì )被邀請到一些高級會(huì )所或度假村，以閉門(mén)會(huì )議的方式進(jìn)行討論。

　　其次，由于概念和創(chuàng )意是抽象和不定的，因此，應當有一套完備的基于互聯(lián)網(wǎng)的多媒體開(kāi)發(fā)工具把這些概念和創(chuàng )意以圖像化的方式呈現出來(lái)。例如，Hyve開(kāi)發(fā)了很多手機游戲模塊，由用戶(hù)在網(wǎng)上任意組合并在網(wǎng)上的模擬手機上即時(shí)演示。其他用戶(hù)可以在此基礎上進(jìn)行改進(jìn)，也可以對此設計進(jìn)行評論、打分。

　　再次，雖然概念和創(chuàng )意是抽象的，但產(chǎn)品卻是具體而實(shí)在的。廠(chǎng)家需要的不僅是概念，而是拿過(guò)來(lái)就能加工的圖紙。Hyve根據用戶(hù)的創(chuàng )意設計的獲得2007年RedDot設計大獎的MP3，在完善了設計后，提供了所有的加工指標，廠(chǎng)家可以立即投產(chǎn)。目前，公司有1/3的工作人員為具有實(shí)際工作經(jīng)驗的產(chǎn)品設計專(zhuān)才。

　　Hyve的客戶(hù)和項目，包括了為Adidas進(jìn)行的運動(dòng)鞋設計比賽，和為滿(mǎn)足體育愛(ài)好者拍攝和上載自己運動(dòng)的圖像到YouTube的需求而設計的可自動(dòng)跟蹤用戶(hù)佩戴在手腕上的遙控器的攝像機；為Audi設計的車(chē)內電子娛樂(lè )設備和為BMW設計的可在車(chē)內吃冰淇淋而不會(huì )弄臟車(chē)廂的冰淇淋盒；為CONRAC設計的可個(gè)性化批量生產(chǎn)的等離子電視以及為Bosch設計的新一代咖啡機，等等。

　　(作者系香港科技大學(xué)商學(xué)院副院長(cháng)

　　研究專(zhuān)長(cháng)：科技創(chuàng )新)

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