隨著(zhù)市場(chǎng)冬天的來(lái)到，突擊入股pre-IPO項目的黃金時(shí)代不復返。越來(lái)越多PE正尋找轉型之路。

　　在近期的一則招聘啟事中，昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱(chēng)“九鼎”)稱(chēng)擬籌建山西財富中心，負責公司股權基金銷(xiāo)售推廣工作，邀請“有私人銀行、券商銷(xiāo)售交易部客戶(hù)開(kāi)發(fā)與服務(wù)經(jīng)驗，或基金公司直銷(xiāo)經(jīng)驗”、“良好客戶(hù)資源、豐富銷(xiāo)售經(jīng)驗”的人士加盟。主要工作包括“開(kāi)發(fā)高凈值客戶(hù)、銷(xiāo)售公司發(fā)行的股權”、“為高凈值客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化的理財顧問(wèn)服務(wù)”、“針對客戶(hù)個(gè)性化需求，設計理財產(chǎn)品”等。

　　九鼎計劃將這一業(yè)務(wù)全國布點(diǎn)。據不完全統計，九鼎已發(fā)布了山東、四川、內蒙、重慶、深圳、浙江、北京、上海等地財富管理中心的負責人和客戶(hù)經(jīng)理的招聘信息，且曾在復旦等大學(xué)召開(kāi)財富管理部門(mén)宣講會(huì )，意圖吸納高質(zhì)量畢業(yè)生。

　　除了業(yè)界公認草根、生猛的九鼎外，記者發(fā)現，一向穩健的鼎暉投資基金管理公司也在暗暗籌劃財富管理部門(mén)。

　　這與PE募資難不無(wú)關(guān)系。數據顯示，上半年VC市場(chǎng)募資總額回落至2009年下半年來(lái)的最低點(diǎn)，PE市場(chǎng)募資金額降至三年來(lái)的最低點(diǎn)。另一方面，糟糕的退出環(huán)境使PE投資難以具有持續的吸引力。“很多客戶(hù)投資一次，就不會(huì )再投資了。”

　　“PE募資、投資、退出都不好，要發(fā)展下去需要進(jìn)行業(yè)務(wù)轉型和擴充。為L(cháng)P做一些服務(wù)。個(gè)人LP比較多的機構可能理財需求更強烈一些。”負責LP研究的研究員劉碧薇說(shuō)。

　　“公司一直在考慮如何進(jìn)行客戶(hù)資源的二次開(kāi)發(fā)。”九鼎某地區財富管理部門(mén)負責人說(shuō)。他所說(shuō)的開(kāi)發(fā)，是指利用好已有的客戶(hù)資源。“PE是一種長(cháng)期投資，流動(dòng)性較差，投資額高?？蛻?hù)會(huì )希望有一些有更多現金流項目，提供財富管理服務(wù)也是應客戶(hù)的需求。”他續稱(chēng)。

　　通常，完整的財富管理條線(xiàn)需要多類(lèi)產(chǎn)品，包括長(cháng)、中、短期，風(fēng)險覆蓋高、中、低，但PE類(lèi)產(chǎn)品一向投資期限長(cháng)、流動(dòng)性差、風(fēng)險回報都很高。

　　解決這一問(wèn)題無(wú)外乎自行開(kāi)發(fā)和引入其他機構的產(chǎn)品兩途。前述人士稱(chēng)，一度九鼎也只允許銷(xiāo)售自己的PE產(chǎn)品，但思路已經(jīng)轉變，“也會(huì )進(jìn)行一些代銷(xiāo)，如信托、定向增發(fā)等產(chǎn)品。”某股份制銀行私人銀行部門(mén)人士則觀(guān)察到，PE也在不斷豐富自身的產(chǎn)品，“有些PE和銀行或信托合作，推出流動(dòng)性更好的產(chǎn)品。通過(guò)發(fā)展并購、重組基金、參與定向增發(fā)，PE在交易結構中加入更多的保障性條款，從而降低產(chǎn)品風(fēng)險，相當于引入了固定收益類(lèi)的概念。”

　　隨著(zhù)IPO市場(chǎng)降溫，PE逐步轉向其他領(lǐng)域。如鼎暉投資旗下也包括了證券投資、地產(chǎn)和礦業(yè)投資基金。未來(lái)可能轉向前端和后端，即投資更早期的企業(yè)，或者參與并購、重組。

　　劉碧薇分析，PE基金的投資期比信托、銀行的理財計劃長(cháng)。但有一些和信托合作的基金，比如房地產(chǎn)、礦產(chǎn)項目周期會(huì )短一些。如果未來(lái)發(fā)展財富管理，方向應當是第三方理財機構的平臺。香港的一家FOFSquadron，原來(lái)是為免稅機構DFS家族基金量身提供理財服務(wù)，后期發(fā)展為私募基金。

　　多位九鼎人士介紹，未來(lái)財富管理部門(mén)的發(fā)展方向是第三方財富管理。

　　不過(guò)，PE財富管理之路仍未明晰，因而不愿多為外人道。記者聯(lián)系九鼎、鼎暉想就其財富管理業(yè)務(wù)采訪(fǎng)，截至發(fā)稿前，尚未收到兩家的回復。