《經(jīng)濟觀察報》的一篇報道觀察到：近期頻頻出現(xiàn)的大型投資案例并不能說明互聯(lián)網(wǎng)風投的回暖，仔細分析起來，這些投資案例多來自戰(zhàn)略性資本、或者公司型VC。“無論是360投資維旺明、陌陌獲得阿里投資、美麗說獲得騰訊并購，還是之前的紅孩子被蘇寧易購并購，莫不如此。”

這是一個很有價值的觀察結(jié)論。

首先，幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭雖未正面交戰(zhàn)，但它們正在全力為下一階段的比拼布局。“下一階段”既有“移動”的含義，也有它們各自公司下階段的戰(zhàn)略的含義。阿里資本投陌陌，正是出于對移動社交的需求(陌陌將來的商業(yè)化一個方向就是移動社交電商)。騰訊投美麗說，是它對發(fā)誓要做大的電商的入口訴求;蘇寧易購收購紅孩子是為了補自己品類的短板。此外傳阿里投資新浪微博、360投維旺明，都是想在(無線)媒體渠道方面有塊陣地——媒體，也可謂它們下階段的戰(zhàn)略訴求。

其次，此時的資本冬天，對心懷戰(zhàn)略訴求的產(chǎn)業(yè)資本來說，正是談判的好時候，沒有更多瘋狂的VC與之競爭。對于創(chuàng)業(yè)者來說，此刻這些產(chǎn)業(yè)資本也顯得相對大方。所以，交易比較容易達成。

《經(jīng)濟觀察報》報道以VIVA(維旺明)為樣本，報道了產(chǎn)業(yè)資本與被投公司的戰(zhàn)略合作需求。

維旺明COO王潔明稱，奇虎360對維明旺的戰(zhàn)略性投資，一部分基于維明旺在手機雜志的渠道優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，同時也是奇虎360在無線互聯(lián)網(wǎng)的垂直布局。

正如(維旺明與奇虎360共同投資人)高原資本的涂鴻川所言，維旺明已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，資金需求并不是此次融資最在意的，而是雙方基于業(yè)務(wù)合作關(guān)系所做出的資本合作。

在涂鴻川看來，從PE/VC行業(yè)整體市場情況看，寒冬仍然沒有結(jié)束，尚無明顯的回暖之兆，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也只是與去年的瘋狂投資相比，現(xiàn)在處于回歸到理性的狀態(tài)。他認為，由于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的周期性較短，三年左右時間就能涌現(xiàn)出新的商業(yè)模式或行業(yè)新龍頭企業(yè)，因此，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的早期投資風險高、收益高，使得即便是整體經(jīng)濟寒冬之時互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域仍然有具有誘惑力的投資機會。他認為，目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的熱度還是因項目、基金而異。

無論如何，在資本冬天里，產(chǎn)業(yè)資本顯出比純風險投資更目光長遠的屬性。

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