財富暴漲的神話(huà)讓這個(gè)9月注定不平常，阿里巴巴刷新了美國IPO募資紀錄，馬云終于問(wèn)鼎中國首富……巨額的財富雪球正在越滾越大，阿里巴巴上市前后，其一手營(yíng)造的概念股亦迎來(lái)暴漲，市場(chǎng)正沉浸于資本狂歡，當然，所有的野心都必須囊括在阿里的龐大生態(tài)圈之中。

時(shí)代周報記者 呂茵 發(fā)自廣州

中概股的黃金時(shí)代或已到來(lái)，北京時(shí)間9月19日，馬云和他的團隊共同刷新了美國IPO募資紀錄，而國內資本市場(chǎng)的“阿里概念股”也紛紛“雞犬升天”。

數據顯示，過(guò)去的一個(gè)月中，7只與阿里巴巴有合作關(guān)系或參股的大陸概念股平均上漲了15%，同期上證指數的漲幅約為5%。其中，獲阿里入主的恒生電子(600570,股吧)（600570）漲幅高達24%，母公司與阿里有著(zhù)跨國物流合作的中海集運（601866）也上漲了19%。

光大證券(601788,股吧)首席投資顧問(wèn)龔濤將阿里概念股的上漲邏輯歸納到兩個(gè)方面：“第一，阿里巴巴在紐交所掛牌，定價(jià)68美元，市值達到1680億美元，超過(guò)第一大規模的亞馬遜。另外，從融資金額來(lái)看，阿里準備融資218億美元，如果超募的話(huà)，有可能融資金額達到250億美元，超過(guò)2010年在香港發(fā)行的農行220億美元的IPO紀錄。”

在海外風(fēng)生水起地搶灘資本市場(chǎng)的電商帝國—阿里巴巴，不出意料地帶動(dòng)著(zhù)國內A股市場(chǎng)一眾概念股走強。事實(shí)上，阿里巴巴利用投資或合作概念股布局其“大規模電商”的意圖早已受到市場(chǎng)關(guān)注。其概念股布局也日漸進(jìn)入成熟階段，在國內初具規模。

中國電子商務(wù)研究中心的報告顯示，今年有5家A股公司宣布與阿里巴巴合作：華聯(lián)股份(000882,股吧)（000882）、東軟集團(600718,股吧)（600718）、奧康國際(603001,股吧)（603001）、中信銀行（601998）、美的集團（000333），4家已收購及或將收購對象：華數傳媒(000156,股吧)（000156）、恒生電子（600570）、天璣科技(300245,股吧)（300245）、騰邦國際(300178,股吧)（300178）。

除電商領(lǐng)域外，阿里還在物流（海爾日日順）、金融（余額寶、眾安保險）、團購（美團、聚劃算）、游戲（阿里手機游戲平臺）、教育（淘寶同學(xué)）、旅游（淘寶旅行）、醫療（中信21世紀）、體育（恒大俱樂(lè )部）、數字電視（華數）、云計算（阿里云）、社交（來(lái)往）、文化（文化中國）等領(lǐng)域都有布局。

阿里資本董事總經(jīng)理張鴻平曾對外表示，阿里的投資思路可以分成兩部分：一是和阿里業(yè)務(wù)能較強整合的，只要對阿里本身有益，控股也好，收購也好，占股多少，都可以談；二是與阿里巴巴打造生態(tài)圈、平臺有關(guān)的公司，強調布局和共生關(guān)聯(lián)性。

“線(xiàn)上一哥”的野心

從去年開(kāi)始，阿里巴巴就已啟動(dòng)圍繞電商主業(yè)、針對性合作概念股的戰略布局。

2013年5月10日，阿里巴巴宣布戰略投資高德地圖2.94億美元，以28%的股份成為第一大股東。阿里巴巴表示雙方將會(huì )以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)位置服務(wù)和深度生活服務(wù)的基礎設施作為切入點(diǎn)，在數據建設、地圖引擎、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、云計算、推廣和商業(yè)話(huà)等多個(gè)層面展開(kāi)合作。今年4月，阿里巴巴收購了剩余的72%高德公司股份?；ヂ?lián)網(wǎng)評論人士洪波認為，阿里巴巴集團收購高德后，可為阿里巴巴的O2O加碼。

2013年5月28日由阿里巴巴集團牽頭組建的中國智能物流骨干網(wǎng)（CSN）項目在深圳啟動(dòng)，阿里巴巴、銀泰集團、復星集團、富春集團、順豐速運等物流企業(yè)組建了一家名為“菜鳥(niǎo)”的新公司，馬云擔任新公司董事長(cháng)。8月18日，中儲電子商務(wù)網(wǎng)上曝出中儲股份(600787,股吧)（600787）董事長(cháng)韓鐵林與馬云會(huì )晤一事，稱(chēng)雙方就“菜鳥(niǎo)”合作問(wèn)題進(jìn)行了非正式探討。

市值管理專(zhuān)家、北京經(jīng)倫傳成投資有限公司董事長(cháng)胡延庚曾表示，中儲股份擁有全國最大的倉儲網(wǎng)絡(luò )，在全國30多個(gè)中心城市和港口城市設有70余家物流配送中心和經(jīng)營(yíng)實(shí)體，運營(yíng)土地640多萬(wàn)平米。如此之大的土地、網(wǎng)絡(luò )資源，無(wú)疑將是任何一家電商都竭力爭取的資源。

除了借概念股拓展線(xiàn)下、彌補電商短板，阿里巴巴于去年6月與天弘基金合作推出的余額寶不僅實(shí)現其互聯(lián)網(wǎng)金融的余額增值功能，更直接便利網(wǎng)上購物、支付寶轉賬等支付功能。這其中，阿里巴巴概念股內蒙君正(601216,股吧)（601216）和金證股份(600446,股吧)（600446）分別為天弘基金提供資金和交易技術(shù)支持。

另外，上述報告顯示，今年4月4日，恒生電子公告馬云控股的浙江融信以32.99億元完成恒生集團100%股權的收購。交易完成后，浙江融信將通過(guò)恒生集團持有恒生電子20.62%的股份。

“借助恒生電子，阿里不僅能獲得金融IT領(lǐng)域的經(jīng)驗與技術(shù)，更為重要的是在與BT的競爭中搶到了新的入口，一攬子對接上了恒生電子深耕市場(chǎng)20年所服務(wù)的內地絕大多數基金、券商和其他金融機構客戶(hù)，業(yè)務(wù)也從互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng )新演進(jìn)到了金融互聯(lián)網(wǎng)基礎設施創(chuàng )新階段。”深圳證券信息有限公司慕容小散評價(jià)稱(chēng)。

針對電商主業(yè)特性及業(yè)務(wù)過(guò)程中涉及的長(cháng)短板，阿里巴巴的概念股布局層層深入，順勢將電商牽扯的各渠道、環(huán)節逐一收入囊中。

概念股版圖擴張

與從電商流程上發(fā)掘、合作概念股相比，阿里巴巴借主戰場(chǎng)—淘寶平臺直接對個(gè)股產(chǎn)品進(jìn)行推廣的合作路徑更為駕輕就熟。

2013年7月，淘寶旅行與旅游網(wǎng)站—在路上、窮游網(wǎng)達成投資關(guān)系，騰邦國際（300178）的“商旅+金融”模式及各地TMC（Traffic Message Channel）即實(shí)時(shí)交通信息業(yè)務(wù)，更使其成為阿里巴巴在線(xiàn)旅游的頭號概念股。

2013年8月份，淘寶網(wǎng)基金店開(kāi)業(yè)，首只商品是泰達宏利淘利債券型基金，該基金的大股東是北方信托。泰達股份(000652,股吧)（000652）、天藥股份(600488,股吧)（600488）分別持有北方信托5.43%、3.37%的股份，成為淘寶基金概念股。

據中國電子商務(wù)研究中心的報告顯示，阿里巴巴與A股上市公司的合作實(shí)際上五花八門(mén)。一是集中于數據與金融，借支付功能打開(kāi)新業(yè)務(wù)，如浙大網(wǎng)新(600797,股吧)（600797）與阿里云合作社保云系統；波導股份(600130,股吧)（600130）與阿里云OS系統合作；東軟集團（600718）與阿里云簽訂三年戰略合作協(xié)議。還有眾多金融企業(yè)聯(lián)手阿里推出金融新業(yè)務(wù)，如民生銀行(600016,股吧)（600016）與阿里設立直銷(xiāo)銀行；中信銀行（601998）和阿里推出網(wǎng)絡(luò )信用卡；中國平安（601318）與阿里合作眾安保險等。

另一方面，阿里巴巴在傳統領(lǐng)域加強滲透。今年2月26日，華聯(lián)股份（000882）攜手阿里巴巴試水O2O；3月31日，阿里巴巴宣布以53.7億港元戰略投資銀泰商業(yè)集團(01833.HK)；7月24日，上汽集團(600104,股吧)（600104）與阿里巴巴簽署互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)戰略合作。

在海外，阿里巴巴的“概念”板塊也迎來(lái)擴張。2013年9月10日，創(chuàng )維數碼和阿里宣布合作推多款互聯(lián)網(wǎng)電視；9月13日， 中國電信與阿里簽署戰略合作協(xié)議，合作推動(dòng)云數據中心的建設；12月9日，阿里對海爾集團子公司海爾電器進(jìn)行28.22億元港幣的投資 。

阿里巴巴招股書(shū)中的財務(wù)狀況顯示，2014年二季度，阿里巴巴集團總營(yíng)收157.71億元，同比增長(cháng)達46.3%，超過(guò)了上一季度的增速38.7%。凈利潤73億人民幣，同比增長(cháng)了60%。截至今年6月的12個(gè)月里，阿里巴巴的三個(gè)主要網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售平臺交易額達2960億美元，超過(guò)eBay和亞馬遜的總和。受益于此，阿里巴巴第一大股東日本軟銀的股價(jià)在過(guò)去的一個(gè)月中上漲了19%，持有阿里巴巴23%股權的雅虎上漲了18%。

據時(shí)代周報記者的不完全統計，目前市面帶有“阿里巴巴概念”的上市公司已超過(guò)30個(gè)。對于“一人得道，雞犬升天”的資本市場(chǎng)近況，交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝認為：“這是網(wǎng)絡(luò )效應，如果阿里巴巴做得好，好處也會(huì )流向其他公司。”

分享“阿里紅利”

光大證券首席投資顧問(wèn)龔濤表示，投資者對于整個(gè)電商，還包括阿里巴巴概念相類(lèi)似上市公司的追捧力度是非常強的，如果沒(méi)有這么高的追捧力度，不可能實(shí)現這么高融資金額和價(jià)格。

國內A股市場(chǎng)上，電商板塊上市公司，包括三六五網(wǎng)(300295,股吧)（300295）、生意寶(002095,股吧)（002095）、天虹商場(chǎng)(002419,股吧)（002419）、長(cháng)江投資(600119,股吧)（600119）、上海鋼聯(lián)(300226,股吧)（300226）、蘇寧云商(002024,股吧)（002024）、新寶股份(002705,股吧)（002705）、步步高(002251,股吧)（002251）、王府井(600859,股吧)（600859）、九州通(600998,股吧)（600998）、紅旗連鎖(002697,股吧)（002697）等都有望分享阿里巴巴上市帶來(lái)的行業(yè)紅利。

有觀(guān)點(diǎn)認為，由于A(yíng)股相關(guān)公司的市值普遍不大，且主要集中在B2B領(lǐng)域特別是在大宗商品原材料領(lǐng)域，與阿里巴巴并無(wú)太大競爭沖突，因而阿里巴巴的上市，實(shí)質(zhì)帶動(dòng)的是資本市場(chǎng)對板塊的關(guān)注和投資熱情，而前期發(fā)改委也表示在醞釀扶持電商政策，兩因素疊加相關(guān)公司有望迎來(lái)一波機會(huì )。

公司到行業(yè)的一片利好之下，阿里巴巴通過(guò)投資個(gè)股擴張的交易風(fēng)險難掩。尤其馬云利用VIE（Variable Interest Entity，可變利益實(shí)體，也稱(chēng)控股協(xié)議結構）將支付寶從阿里剝離至個(gè)人旗下，曾引發(fā)美國資本市場(chǎng)的關(guān)注與擔憂(yōu)。

阿里此次在美上市的資產(chǎn)，主要包括阿里旗下的淘寶網(wǎng)、天貓、聚劃算、全球速賣(mài)通、Alibaba.com等六大電商基礎交易平臺，以及為這些電商交易平臺提供專(zhuān)門(mén)技術(shù)服務(wù)的阿里云公司。阿里小微金融服務(wù)集團和菜鳥(niǎo)物流等均不包含在上市資產(chǎn)之列。

眾多投資、參股帶來(lái)的阿里資產(chǎn)大盤(pán)加上支付寶VIE“案底”，引發(fā)其上市后“主體公司與實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況脫節，其資產(chǎn)可能被惡意轉移”的質(zhì)疑。

成功登陸紐交所之后如何在透明化的游戲規則中打點(diǎn)資產(chǎn)、同時(shí)不減緩發(fā)展是阿里巴巴未來(lái)所面臨的挑戰，然而對國內純粹的A股投資者而言，“阿里巴巴概念股”的標簽即是市場(chǎng)清晰可見(jiàn)的投資風(fēng)向標。