2006年新東方在紐交所的掛牌揭開(kāi)了教育培訓機構赴美上市的序幕，今年更是進(jìn)入“爆發(fā)”期，安博、環(huán)球雅思、學(xué)而思、學(xué)大教育四所培訓機構先后IPO上市，使教育培訓市場(chǎng)大幅洗牌。然而，此番上市是資本催肥還是水到渠成？國內教育培訓是否被催熟？消費者又該如何在亂世中選擇適合自己的培訓機構？

　　風(fēng)投催熱培訓機構上市

　　“目前，中國家庭消費支出最大的項目，第一是住房，第二是教育。教育培訓是一個(gè)很大的市場(chǎng)，但如今依然存在許多市場(chǎng)空白點(diǎn)，因此存在很多發(fā)展機會(huì )。”東方華爾研發(fā)部高級研發(fā)員宋偉民告訴記者。

　　據宋偉民分析，吸引風(fēng)投到IOP上市，似乎已經(jīng)成了國內許多教育培訓機構的共同成長(cháng)步驟。調查數據顯示，國內受訪(fǎng)的教育培訓企業(yè)中，有80％表示有融資需求，其中近50％表示有上市打算。此外，之前已獲得風(fēng)投青睞的東方標準、北大青鳥(niǎo)等IT培訓機構，也先后瞄準海外上市這塊蛋糕，站在了起跑線(xiàn)上。

　　更值得注意的是，中國教育類(lèi)公司在美受追捧，也掀起了眾多國內外投資機構投資中國教育行業(yè)的熱潮。據不完全統計，從2006年至今，先后已有數十家中國教育公司獲得私募股權基金投資，總計投資金額超過(guò)10億美元。
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　　“通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)在成長(cháng)期會(huì )先引入風(fēng)投，并經(jīng)過(guò)擴張期，業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)期后，達到一定財務(wù)及法律要求后，才會(huì )尋求IPO上市。同時(shí)，企業(yè)在境外市場(chǎng)上市周期相對較短，并且可以使一些之前默默無(wú)聞的企業(yè)迅速獲得國際知名度，而教育培訓機構這類(lèi)高成長(cháng)性、輕資產(chǎn)型的潛力企業(yè)更容易受境外成熟資本市場(chǎng)的青睞，兩者可謂一拍即合。”在滬上專(zhuān)門(mén)從事資本業(yè)務(wù)的張禾律師告訴記者。如果在納斯達克這類(lèi)較為成熟的創(chuàng )業(yè)板上市，就對財務(wù)沒(méi)有硬性指標，因其主要有賴(lài)于對于企業(yè)發(fā)展的判斷，不少企業(yè)由于迅速擴張導致成本增加，上市前仍然是虧損的，但之后卻有驚艷的表現。也就是說(shuō)，越來(lái)越多地獲得風(fēng)投注資的國內本土教育培訓機構極有可能會(huì )掀起再一輪集體上市的高潮。

　　“第二梯隊”反受青睞

　　可以看到，此次集體上市的4家培訓機構中一半是中小學(xué)教育培訓機構，尤其集中在課后輔導領(lǐng)域。相對傳統教育市場(chǎng)中英語(yǔ)、IT等“第一梯隊”而言，資本市場(chǎng)對“第二梯隊”的青睞引起了記者的注意。

　　宋偉民告訴記者，眼下培訓市場(chǎng)中，英語(yǔ)、IT等培訓機構基本已形成相對完善的市場(chǎng)體系，相較之下，中小學(xué)教育類(lèi)培訓機構的高成長(cháng)性更易吸引風(fēng)投。“中小學(xué)教育在10年之內都是個(gè)極具成長(cháng)力的市場(chǎng)，目前教育市場(chǎng)上，中小學(xué)教育占17％，然而教育培訓機構中僅有2％的跟進(jìn)，是塊極大的市場(chǎng)空白。”此外，美國紐交所良好的退出機制也是促使風(fēng)投考慮的重點(diǎn)之一。

　　對此，上海新航道學(xué)校副校長(cháng)張凡林向記者坦言，在國內教育市場(chǎng)上，中小學(xué)教育市場(chǎng)這塊蛋糕在升學(xué)壓力下越做越大，體量甚至要比英語(yǔ)培訓市場(chǎng)有過(guò)之而無(wú)不及，并且逐漸形成產(chǎn)業(yè)化。同時(shí)，家長(cháng)越來(lái)越傾向于尋求品牌服務(wù)，相對于無(wú)教學(xué)保障的家教，名師教學(xué)與周到服務(wù)更能抓住家長(cháng)們的心。

　　據業(yè)內人士分析，全國中小學(xué)培訓市場(chǎng)規模預計已達9543萬(wàn)人，年產(chǎn)值在143億元以上，如此良好的市場(chǎng)預期催生了約2000家專(zhuān)業(yè)輔導機構。以教育培訓行業(yè)龍頭新東方為例，據投行摩根斯坦利近期發(fā)布的報告稱(chēng)，新東方四季度銷(xiāo)售同比增長(cháng)46％至8660萬(wàn)美元，比該公司業(yè)績(jì)期望的高端還高出10％。種種跡象顯示，中小學(xué)教育培訓機構正在迎頭趕上，且大有與第一梯隊機構并駕齊驅的態(tài)勢。

　　“馬太效應”之憂(yōu)

　　教育培訓市場(chǎng)一時(shí)間從資本絕緣體迅速轉變?yōu)榈劫Y本涌入地，面對大量培訓機構被“催熟”的現狀，業(yè)內人士普遍認為，海外上市對培訓機構而言實(shí)則為一把雙刃劍。大量資金的注入雖然會(huì )加速機構的發(fā)展和擴張，但也極有可能在行業(yè)內部產(chǎn)生“馬太效應”。

　　“上市不是目的，而是過(guò)程，為上市而上市很危險。”張凡林副校長(cháng)告訴記者，教育機構的擴張應緩慢進(jìn)行，名師不是那么容易復制，學(xué)習氛圍的營(yíng)造也非常重要。“注重自主研發(fā)的培訓機構大多不會(huì )輕易上市，以免受制于人。”

　　在市場(chǎng)逐漸整合、淘汰，出現一些細分行業(yè)的巨頭后，這些巨頭便會(huì )逐漸延伸到別的細分培訓行業(yè)，成為大型教育集團，然而也極有可能導致弱者愈弱，使一些小型培訓機構失去生存的空間。

　　“當然有其積極的一面，”宋偉民坦言，“培訓市場(chǎng)一直處在小家紛紜的狀態(tài)，上市也是加速資源整合的腳步，培訓機構集團化也能向消費者提供更穩定的師資團隊和規范的服務(wù)。”