文／本刊特約記者 趙靜

　　紐交所與德交所的并購公布不久，便流傳出納斯達克計劃聯(lián)手CME競購紐交所的消息，然而旋即被CME拒絕。

　　一個(gè)新的全球交易所“巨無(wú)霸”的出現，必然改寫(xiě)產(chǎn)業(yè)中的勢力格局和生態(tài)環(huán)境，紐交所與德交所的聯(lián)姻，勢必會(huì )直接危及到其他交易所的生存空間。

　　而這其中最飽受煎熬的就是紐交所的老對手——納斯達克。

　　過(guò)去幾年間，為了與紐交所抗衡，納斯達克一直積極尋找并購目標。2008年，在兩次嘗試收購倫敦證交所未果后，納斯達克收購了歐洲第五大股票交易所——斯德哥爾摩的OMX公司，成立了納斯達克-OMX集團。

　　然而，這一次敵人將變得更加強大，為了在弱肉強食的全球交易所市場(chǎng)中生存下來(lái)，納斯達克急需找到一個(gè)實(shí)力強大的盟友。紐交所與德交所并購的消息公布不久，市場(chǎng)就有消息稱(chēng)，納斯達克將聯(lián)手CME，準備競購紐交所。而幾天后，CME公開(kāi)表示說(shuō)，該公司仍然致力于通過(guò)尋找核心衍生品業(yè)務(wù)的內部增長(cháng)機會(huì )、在全球進(jìn)行擴張、進(jìn)軍場(chǎng)外交易市場(chǎng)和指數服務(wù)來(lái)創(chuàng )造股東價(jià)值。這也意味著(zhù)，納斯達克失去了一個(gè)最有實(shí)力的收購同盟。

　　想要拆散德意志交易所和紐交所的并購并不容易，如果納斯達克希望插足這場(chǎng)聯(lián)姻，向紐交所提出新的競購，必須付出高達3.37億美元的“分手費”，而且目前看來(lái)，納斯達克和它的新盟友洲際交易所可能缺乏足夠的實(shí)力，提出比德意志交易所更具吸引力的方案。同時(shí)，聯(lián)合競購當中，同盟的雙方更難就交易的條件和結構達成一致意見(jiàn)。

　　而為了避免在新的產(chǎn)業(yè)巨頭形成后，不斷被邊緣化的命運，有評論認為，納斯達克也開(kāi)始考慮是否要“插標自賣(mài)”。但要給自己找到合適的新東家也絕非易事。洲際交易所和CME是美國除紐交所以外最大兩家交易所運營(yíng)商，他們深諳納斯達克的暗傷：自1971年由華爾街交易商創(chuàng )辦以來(lái)，納斯達克的股票交易業(yè)務(wù)所面臨的競爭不斷變得異常激烈，對于這攤業(yè)務(wù)它們沒(méi)有涉足的興趣?，F在，納斯達克的管理層表示，他們還在尋找創(chuàng )造性解決問(wèn)題的辦法。

　　其實(shí)，納斯達克也許可以將視野放得更廣泛些。有市場(chǎng)觀(guān)察家建議，對于那些意在尋找收購目標的公司來(lái)說(shuō)，擁有表現上佳的金融衍生品業(yè)務(wù)的巴西交易所公司(BM&FBovespa)也許是一個(gè)理想的對象。如今，巴西交易所公司的日均交易量比上一年度同期增長(cháng)了71%，而股票交易則同比增長(cháng)了13%。據彭博社預測，2010年巴西交易所公司的凈收入將增長(cháng)50%。

　　由于巴西是一個(gè)活躍的市場(chǎng)，而且因為有著(zhù)豐富的糧食產(chǎn)量讓巴西成為糧食的主要出口國，背靠本土經(jīng)濟的優(yōu)勢，巴西交易所公司的糧食期貨業(yè)務(wù)現在運營(yíng)良好。另外，巴西交易所公司與其他交易所還保持著(zhù)合作關(guān)系，包括持有5%的CME的股份和與納斯達克及智利的圣地亞哥交易所之間的合作協(xié)議，這讓巴西交易所公司將更容易與其他交易所進(jìn)行整合。

　　而與以往交易所產(chǎn)業(yè)并購潮所不同的是，這一次并購所引發(fā)的產(chǎn)業(yè)海嘯也波及到了亞洲。盡管，亞洲由于管制上的種種原因，可能會(huì )錯過(guò)這次全球交易所產(chǎn)業(yè)整合的浪潮。但是，即使是亞洲那些受益于本土業(yè)務(wù)而獨善其身的交易所，也紛紛合作的意愿和開(kāi)放的姿態(tài)。

　　其中，全球最貴的交易所——港交所，盡管被視為“皇帝女兒不愁嫁”，而它的股價(jià)則在全球交易所股價(jià)一片漲勢中，下跌了1.7%，而第二天又下跌了4.9%，也是自2009年5月以來(lái)的最大跌幅的兩日。港交所表示他們愿意敞開(kāi)合并的大門(mén)。而東京股票交易所集團的總裁齊藤敦，則一改這家私有公司自去年11月以來(lái)拒絕聯(lián)盟的常態(tài)，表示說(shuō)，作為日本最大的交易所運營(yíng)商，如果機會(huì )合適，他們愿意接受并購。

　　2月21日，上交所與巴西商品期貨交易所簽署協(xié)議，允許股票的交叉上市，也是亞洲交易所在這場(chǎng)全球并購潮中力求突破的一個(gè)有益嘗試。