今年以來香港證券市場(chǎng)最大IPO人保集團(tuán)H股昨日(11月26日)正式公開發(fā)售，計(jì)劃12月7日開始在香港聯(lián)交所主板掛牌交易。

　　人保集團(tuán)此次計(jì)劃發(fā)售68.98億股H股，其中5%為香港公開發(fā)行，95%為國(guó)際配售，定價(jià)區(qū)間為3.42~4.03港元/股，若以中間價(jià)3.73港元/股計(jì)算，預(yù)計(jì)融資凈額為248.79億港元。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然人保集團(tuán)此次IPO規(guī)模龐大，但難掩其“差錢”現(xiàn)狀：招股書顯示，11月22日，人保集團(tuán)股東又批準(zhǔn)了一項(xiàng)發(fā)行不超過160億元人民幣次級(jí)債的建議;公司還表示，將在“盡快可行的時(shí)間”發(fā)行不超過45.98億股A股。

　　拋160億次級(jí)債計(jì)劃

　　人保集團(tuán)招股書披露，11月22日，股東批準(zhǔn)了一項(xiàng)向符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的合資格投資者發(fā)行總額不超過160億元人民幣次級(jí)債的計(jì)劃(建議發(fā)行)，預(yù)計(jì)期限為8年，股東建議發(fā)行所得款項(xiàng)用于公司本金總額約人民幣100億元的未償付次級(jí)債再融資、補(bǔ)充附屬資本等。

　　有分析稱此項(xiàng)次級(jí)債計(jì)劃或在明年發(fā)行，不過人保集團(tuán)稱，需監(jiān)管部門批準(zhǔn)后方可實(shí)施。

　　公開信息顯示，截至6月30日，人保集團(tuán)償付能力充足率為156%，逼近保監(jiān)會(huì)150%的標(biāo)準(zhǔn)。其中，人保財(cái)險(xiǎn)為184%，人保壽險(xiǎn)為136%，人保健康為101%。后兩者截至9月30日為償付能力充足類，意味著急需補(bǔ)充資本來提升償付能力。

　　但是，保監(jiān)會(huì)2011年《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司不得募集次級(jí)債，保險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)公司的累計(jì)未償付次級(jí)債本息額如超過上一個(gè)財(cái)年未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)50%，也不得募集次級(jí)債。

　　根據(jù)人保集團(tuán)招股書，截至6月30日，人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)及人保健康的累計(jì)未償付次級(jí)債本息額與2011年未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的比率分別為55%、39%及101%，參照上述標(biāo)準(zhǔn)，只有人保壽險(xiǎn)具備發(fā)行次級(jí)債的要求。

　　人保集團(tuán)表示，如果發(fā)行次級(jí)債不能獲批，其籌集額外資金能力將受到重大不利影響。