今年以來(lái)香港證券市場(chǎng)最大IPO人保集團H股昨日(11月26日)正式公開(kāi)發(fā)售，計劃12月7日開(kāi)始在香港聯(lián)交所主板掛牌交易。

　　人保集團此次計劃發(fā)售68.98億股H股，其中5%為香港公開(kāi)發(fā)行，95%為國際配售，定價(jià)區間為3.42~4.03港元/股，若以中間價(jià)3.73港元/股計算，預計融資凈額為248.79億港元。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然人保集團此次IPO規模龐大，但難掩其“差錢(qián)”現狀：招股書(shū)顯示，11月22日，人保集團股東又批準了一項發(fā)行不超過(guò)160億元人民幣次級債的建議;公司還表示，將在“盡快可行的時(shí)間”發(fā)行不超過(guò)45.98億股A股。

　　拋160億次級債計劃

　　人保集團招股書(shū)披露，11月22日，股東批準了一項向符合相關(guān)監管規定的合資格投資者發(fā)行總額不超過(guò)160億元人民幣次級債的計劃(建議發(fā)行)，預計期限為8年，股東建議發(fā)行所得款項用于公司本金總額約人民幣100億元的未償付次級債再融資、補充附屬資本等。

　　有分析稱(chēng)此項次級債計劃或在明年發(fā)行，不過(guò)人保集團稱(chēng)，需監管部門(mén)批準后方可實(shí)施。

　　公開(kāi)信息顯示，截至6月30日，人保集團償付能力充足率為156%，逼近保監會(huì )150%的標準。其中，人保財險為184%，人保壽險為136%，人保健康為101%。后兩者截至9月30日為償付能力充足類(lèi)，意味著(zhù)急需補充資本來(lái)提升償付能力。

　　但是，保監會(huì )2011年《保險公司次級定期債務(wù)管理辦法》規定，保險集團公司不得募集次級債，保險營(yíng)運公司的累計未償付次級債本息額如超過(guò)上一個(gè)財年未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)50%，也不得募集次級債。

　　根據人保集團招股書(shū)，截至6月30日，人保財險、人保壽險及人保健康的累計未償付次級債本息額與2011年未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)的比率分別為55%、39%及101%，參照上述標準，只有人保壽險具備發(fā)行次級債的要求。

　　人保集團表示，如果發(fā)行次級債不能獲批，其籌集額外資金能力將受到重大不利影響。